Produkt je bilančně neutrální operace, spočívající v dohodě o úrokové sazbě na budoucí období. Operace umožňuje zajistit riziko pohybu úrokových sazeb na období delší než 1 rok. Jedná se o dohodu o výměně úrokových plateb v jedné měně. Proměnná úroková sazba vychází obvykle z referenční úrokové sazby (PRIBOR) na 6 měsíců. Podobně jako u FRA se kupující IRS zajišťuje proti vzestupu úrokových sazeb, prodávající proti jejich poklesu. Bez ohledu na aktuální velikost tržních úrokových sazeb budou efektivní úrokové sazby konstantní. IRS se vztahuje na sérii konkrétních úrokových období.